Y el uso de
empresas como herramienta estatal por parte de Donald Trump no lo hará más
seguro
15 de enero 2026
Teh Economist
En la
historia moderna, las empresas multinacionales han actuado mano a mano con
el Estado. Gran Bretaña y los Países Bajos eran financiados por sus compañías
de las Indias Orientales y proporcionaban apoyo militar y diplomático a cambio.
Krupp de Alemania y Mitsubishi de Japón ayudaron a la industrialización
mientras sus gobiernos aseguraban minas y mercados en el extranjero. Las
intervenciones estadounidenses ayudaron a las petroleras a asegurar recursos
extranjeros. Luego, durante un tiempo, a partir de los años 80, los gobiernos
se retiraron y las multinacionales se extendieron, sin restricciones, por todo
el mundo. Hoy, sin embargo, el capitalismo cañonero ha vuelto.
Cuando los
jefes de las mayores empresas del mundo se reúnan la estación de montaña
suiza de Davos la próxima semana, una de las preocupaciones serán la
sorprendente intrusión de los gobiernos en sus negocios transfronterizos. A
medida que la guerra ha regresado a Europa y la China autoritaria se ha vuelto
más asertiva, los políticos han rediseñado el mapa de los negocios globales,
señalando dónde pueden y no pueden operar las multinacionales.
Lee el
resto de nuestro paquete de portada
El presidente
estadounidense, Donald Trump, está yendo más allá. Él ve a las empresas
como una herramienta útil para reforzar el poder estatal. Ha instado a los
empresarios petroleros estadounidenses a regresar a Caracas o enfrentarse a
represalias, ha presionado a las empresas de defensa para que dejen de
recomprar acciones y ha exigido que las empresas tecnológicas que venden
procesadores avanzados a China compartan una parte con su gobierno.
Este regreso de
la injerencia estatal tendrá consecuencias desestabilizadoras para las
multinacionales occidentales, que generan alrededor de 23 billones de dólares
en ventas anuales, 2,4 billones de beneficios y emplean a millones en todo el
mundo. Significará un mundo menos próspero—y no necesariamente uno más seguro.
El cambiante
orden geopolítico ya está transformando a las multinacionales occidentales,
como expone nuestro Briefing. Aranceles, subvenciones y sanciones han desviado
el capital de lugares como China y Rusia, y dirigido hacia los mercados
internos. En 2016, las multinacionales estadounidenses realizaron el 44% de su
gasto de capital a nivel nacional; hoy en día la cuota es del 69%. Las ventas
al extranjero han caído en términos reales, mientras que las realizadas en el
país han aumentado. El retroceso es aún más llamativo en sectores que los
gobiernos suelen considerar "estratégicos", como el software, los
medicamentos y la fabricación de automóviles.
Como nos dice
Jamieson Greer, representante comercial de Trump,
en nuestro programa Inside Geopolitics esta semana, la época dorada de la
globalización no va a volver. Es probable que el futuro incluya aún más
implicación estatal. El atractivo de las riquezas comerciales motivó el
derrocamiento de Nicolás Maduro en Venezuela por parte de Trump y está guiando
sus esfuerzos para asegurar una tregua entre Rusia y Ucrania. Pero el señor
Trump también está vinculando a los negocios más cerca del estado. Su
administración ha tomado participaciones en un grupo de empresas mineras y en
un fabricante de chips en dificultades; su Estrategia de Seguridad Nacional,
publicada el mes pasado, afirma que seguirá haciéndolo. Cuanto más Estados
Unidos defiende sus propios negocios y penaliza a otros, más racional se vuelve
que otros países apoyen sus propias empresas.
¿En qué
consistirá el nuevo mundo del capitalismo cañonero? Para empezar, será más
costoso y menos eficiente—y eso importa más que en el pasado, porque las
multinacionales actuales son una parte mucho más importante de las economías
modernas. Los leviatanes globales de Estados Unidos representan más de una
quinta parte del empleo en el sector privado nacional, dos quintas partes de la
inversión física y tres cuartas partes de los beneficios. Este peso es
consecuencia de la vasta infraestructura que transporta bienes e información
por todo el planeta, lo que ha facilitado el comercio a través de las
fronteras, aumentando los beneficios para los accionistas y bajando los precios
para los consumidores. Cuando las empresas se ven obligadas a asignar capital
según líneas geopolíticas, se vuelven menos productivas, reduciendo la
prosperidad para todos.
Ya hay
pruebas de que las multinacionales están perdiendo rentabilidad en
comparación con las que operan solo a nivel nacional. Examinamos el retorno del
capital invertido de las empresas no financieras occidentales con ventas
superiores a 10.000 millones de dólares en 2023 y 2024. En siete de las nueve
industrias, los rendimientos de las multinacionales quedaron por detrás de los
de sus rivales nacionales. En muchas de estas áreas, la brecha entre empresas
nacionales y globales se ha ampliado desde 2018-19.
Esos costes
tan elevados aún podrían merecer la pena si mantuvieran los países más
seguros. A medida que los regímenes autoritarios de todo el mundo se vuelven
más agresivos, las democracias se enfrentan a una necesidad urgente de gastar
más en defensa. Del mismo modo, un golpe en los beneficios de los fabricantes
de chips podría ser un precio razonable a pagar si un embargo impidiera que un
adversario diera un salto tecnológico que se tradujera en una gran diferencia
en el poder militar.
El secreto es
intervenir con sabiduría. Sin embargo, el enfoque del señor Trump está
plagado de problemas. Para empezar, se centra en las fuentes equivocadas de
fuerza. La capacidad comercial ya no consiste en asegurar el acceso a la mayor
cantidad de petróleo u otros recursos naturales. En cambio, proviene de la
innovación y del capital intangible, que ayudan a expandir las fronteras de la
tecnología y a hacer que los productos sean indispensables para los
consumidores. Pero con su guerra contra la ciencia y la
inmigración, Trump está debilitando las perspectivas de innovación.
Además,
la intervención es confusa, aparentemente por diseño. La política
estadounidense sobre la venta de semiconductores a China ha oscilado según
quién tenga la atención del presidente. El riesgo es que cada decisión se
vuelva susceptible de lobby, si no de sobornación directa. Y debido a que la
incertidumbre sobre la política da a la administración lo que más anhela—el
máximo apalancamiento—las empresas no pueden hacer planes.
Más
cañoneras, menos mantequilla
Dadas las
inclinaciones del presidente, es difícil imaginar que la administración Trump
supere esos defectos. La cuestión más profunda, por tanto, es si otros
gobiernos podrían hacerlo mejor—si, de hecho, el capitalismo cañonero exitoso
podría convertirse en parte de la ventaja competitiva de algún país.
Este periódico
es escéptico, y no solo por el abrumador poder militar de Estados Unidos. A
medida que la edad de oro de la globalización se apaga, la lección a recordar
es que los gobiernos crean rentas; los alquileres distorsionan los mercados; y
los mercados distorsionados hacen que los países sean más pobres y sus
ciudadanos menos emprendedores. El atractivo del capitalismo cañonero es que
ofrece tanto prosperidad como seguridad. La realidad es que no traerá ninguna
de las dos cosas.