Sugiere centrarse en infraestructuras,
comunicaciones y bienes intangibles. Un alza de un 1% de inversión pública
supone una similar en la privada
26
de mayo Fuente: CincoDias
El Banco de España estima que la inversión pública que realizan los estados
suele generar un efecto tractor en la economía que redunda en un aumento de la
inversión privada. En concreto,
según recoge el supervisor en el documento La respuesta de la inversión
privada a un incremento de la inversión pública, lanzado ayer, “un
incremento de un 1% en la inversión pública estaría asociado a un incremento de
la misma magnitud en la inversión privada en el corto plazo”. Es un detalle a
tener en cuenta, recalca el organismo, en un contexto en el que España está absorbiendo
la mayor parte de los fondos europeos que alimentan el Plan de Recuperación,
por el que el país recibirá más de 70.000 millones de euros en subvenciones y
otro tanto en créditos a devolver.
El organismo, de esta manera, da pistas de cuáles
son los sectores a los que a su juicio deben dirigirse las inversiones
públicas. Entre otros señala las infraestructuras y las comunicaciones, dos
“dinamizadoras de la productividad del sector privado”. La sugerencia del Banco
de España llega en un momento en el que la gestión de los fondos europeos está
recibiendo críticas por parte de organismos como la Autoridad Independiente de
Responsabilidad Fiscal (Airef) por los retrasos en la ejecución y la falta de
información oficial.
Desde la crisis de 2008, prosigue el organismo
dirigido por Pablo Hernández de Cos, el peso de la inversión pública en el PIB
ha disminuido significativamente tanto en España como en otros países del área
del euro. Esta tendencia, sin embargo, “se ha detenido recientemente debido a
que, como respuesta a la crisis sanitaria, se ha impulsado este componente del
gasto. Dicho componente se verá potenciado en nuestro país, además, por los
fondos europeos recibidos en el marco del plan Next Generation EU (NGEU)”,
añade.
El supervisor, con todo, se muestra claro y
recuerda que para lograr los potenciales beneficios son necesarios una
estrategia y diseño adecuados que sirvan para llevar a buen puerto esta
inversión dependiente de las Administraciones públicas. Así, el efecto de la
inversión pública sobre la actividad económica dependerá, entre otros factores,
“de su efecto sobre la inversión privada, cuyo signo es, a priori, ambiguo”,
avisa el supervisor.
or eso, explica el supervisor de cara a los
proyectos que beberán directamente de los fondos europeos, es vital llevar a
cabo una elección cuidadosa. “Es importante realizar una rigurosa selección de
los proyectos que forman parte de este programa, de manera que se alineen con
los objetivos de trasformación estructural de la economía española en el medio
y largo plazo”.
El Banco de España recuerda que, del volumen total
de recursos que el país podría recibir en forma de transferencias directas de
los fondos europeos, cerca del 80% del total estaría destinado a actuaciones de
inversión pública. Por ello, debe apostarse por un buen uso del dinero que
repercuta en la inversión privada y contribuya a una evolución económica
positiva en los próximos años.
En su análisis, el supervisor señala algunos ejemplos de inversiones públicas que son
“dinamizadoras de la productividad del sector privado”. Entre ellas, menciona
la creación de infraestructuras y las mejoras en las comunicaciones, que
tienden a alentar la inversión privada, así como la inversión pública en bienes
intangibles, que suele dar pie gasto privado en I+D. “Proyectos que influyen en
la productividad agregada son capaces de generar estímulos más duraderos en la
actividad económica que otro tipo de proyectos que tienen un menor impacto por
el lado de la oferta”, ilustra.
El organismo, no obstante, subraya “la heterogeneidad que hay en los efectos de la
inversión pública sobre la privada, a nivel tanto teórico como empírico”. Esta
divergencia se debe a las condiciones específicas en las que se llevan a cabo
las actuaciones, a su grado de persistencia, su financiación y el diseño de los
proyectos que se utilizan para su implementación, entre otros factores. Con
todo, el impacto positivo sobre la inversión privada es incuestionable. Antes
de que el fondo echase a andar, la CEOE calculó que las empresas multiplicarían
por cuatro cada euro público del fondo comunitario.
Cos explicará su informe hoy en el Congreso
El gobernador del Banco de España, Pablo Hernández
de Cos, acudirá este jueves al Congreso para explicar su Informe Anual
de 2021, en el que se pone de manifiesto que la recuperación de la economía
española es la más rezagada de la zona euro. En su análisis, el Banco de España
destaca un nivel de actividad en la economía española durante el primer
trimestre de este año 3,4 puntos porcentuales por debajo del observado antes
del comienzo de la pandemia, mientras que en el conjunto del área del euro el
PIB rebasó en 0,4 puntos su nivel anterior a la crisis. El dato sirvió al nuevo
director general de Economía y Estadística de esta institución, Ángel Gavilán,
para señalar la gestión del Gobierno: “De las grandes economías, somos la peor
que lo ha hecho”, aseguró.
La vicepresidenta de Asuntos Económicos, Nadia Calviño, pidió poco después “no sacar
citas de contexto” y quedarse con “una visión de conjunto” que, en el caso de
la economía española, es de “un crecimiento muy fuerte este año”. Por su parte,
el ministro de Inclusión, Seguridad Social y Migraciones, José Luis Escrivá,
aludió a la “falta de sofisticación” del Banco de España en sus referencias
sobre las pensiones por no aportar “ningún elemento nuevo” al debate sobre la
reforma.